アマゾン：世界最大の市場価値を持つ成長型企業

　　アマゾン過去1年間はグローバル資本だった市場最も爆発的な企業であり、1位に選ばれても議論を呼ぶのは難しい。

2015年全体で、アマゾン社の時価総額は1100億ドル以上増加し、全体的な規模は3500億ドル前後に達した。この膨大な数字は、米株の中の2大老舗牛、エクソンモービルとエクソン・バフェットのヒルベルト・ハサウェイを上回り、米国5位の時価総額企業となった。アップル、グーグル、マイクロソフトの3大科学技術大手に迫るようになり、Facebookに匹敵するようになった。

アマゾンは先ごろ、2016年度第2四半期の財務報告書を発表したばかりだ。この最新の報告書によると、アマゾンの2016年第2四半期の純利益は8億5700万ドルで、前年同期の純利益9200万ドルに比べて非常に大幅な成長を遂げた。純売上高は304億ドルで、前年同期の232億ドルから31%増加した。アマゾンの第2四半期の1株当たり利益と純売上高は、ウォール街アナリストの予想を上回った。

米国の科学技術型企業の相対的に低い評価値とは異なり、アマゾンは中国とA株市場の「市夢率」にほぼ匹敵するレベルに達し、2015年末に190倍に達したのに対し、Facebookの市場収益率は60倍、アップルの市場収益率は12.3倍にすぎない。これは十分に市場投資家の大きな自信を示しており、今後しばらくの間、強い利益向上能力を維持できると考えている。

現在、ウォール街のアマゾンの目標株価に対する一般的な予想は800ドルを超えており、モルガン・チェースのアマゾン株に対する目標株価は915ドルで、あるアナリストはアマゾンの株価を1000ドルに直接目標を定めている。このアナリストの見方はアマゾンの創業者ジェフ・ベゾス氏と同じだ。「短期、中期、長期を見据えており、今後2年間の利益率の上昇速度は、これまでの2年間をはるかに上回る可能性がある」。

収益性の向上

インターネット企業は常に「お金を燃やす」ことと結びついており、燃やせば燃やすほど、規模や業務に深い堀を形成する機会があり、最終的にはより強力な収益力を形成することができる。

これまで長い間、アマゾンは科学技術企業の中で最も「損失に強い」企業の1つであり、ネット小売事業はアマゾンに巨大なキャッシュフローをもたらしてきたが、大量の物流インフラ投資と新規業務投入のため、アマゾンは利益を得ることができなかった。

AWS（アマゾンクラウドサービス）とPrime（アマゾン会員システム）の2つの収益中枢が成熟してきたことに伴い、かつての損失局面は質的に改善され、これらの大口業者、ユーザーを基盤とした付加サービスは、アマゾンのために広い収益ルートを開拓した。

アマゾンほど規模が大きく影響力の大きいものはありません電子商取引ビジネス、この2大エースビジネスを本格的に立ち上げるのは難しい。10年前、AWSはアマゾンのサービス部門にすぎず、Amazon.com上の独立した事業者が独自のネットワークストレージスペースを持つようにしていたが、その後ベゾス氏はこの製品がプラットフォーム内部だけでなく、外部の様々な企業、特に創業企業に大きな需要があることを驚きながら発見した。

先手を打つことは、より大きな市場主導権を意味する。設立から10年の間、AWSはクラウドインフラストラクチャの分野でリードしており、マイクロソフト、IBM、グーグルを含む「ビッグスリー」。

2016年度の米国クラウドサービス市場シェアでは、アマゾンAWSが31%のシェアでトップを占め、マイクロソフト、グーグル、IBMの3つの合計が22%、残りの5～24位のクラウドサービスプロバイダが合計27%のシェアを占めた。この新興、広大な市場の中で、AWSはすでに塵を絶っている。

クラウドサービスはかつて疑問視されていた「21世界三大インターネットバブルの1つ」市場だったが、現在では米国で毎年30%のペースで成長しており、中国やインドのような巨大な市場も初期段階にある。

現在、AWSはすべての米国のインターネット起業家の第一選択であり、このサービスはすでに中国とインド市場に進出しており、クラウドメリットを利用してより広い範囲の市場を開拓しており、2016年、この事業の世界的な収入は100億ドルを超えている。

AWSのAndyJassy最高経営責任者は、「2003年秋、（クラウドサービスは）まだ開発されていない緑地であり、インターネットOSを実行するために必要なすべてのコンポーネントが、まだ構築されていないことが明らかになった」と述べた。しかし、アマゾングループ全体の誰も、AWSを予想していなかったことを告白した今日のように大きくなるだろう。

Prime：深さバインドユーザー価値

中国の盛んな電子商取引市場に比べて、米国はより良いオフライン商品の流通ルートと低い商品価格のため、電子商取引の発展は決して急激ではなく、米国国勢調査局の発表によると、2016年の米国電子商取引売上高は小売総額の7.4%にすぎなかった。2006年には、この割合はわずか2.8%だった。

オンライン小売総額は現在から見ても非常に高くないが、過去10年間で比較的速い成長過程にあることは明らかだ。この成長の過程で、アマゾンは最も重要な役割を果たした。毎年の損失の中で、ベゾスと彼の企業は全米、さらには世界規模で最も規模が大きく、最も完備したインターネット化された商品流通ネットワークシステムを構築し、理論的にはどの商品がこのネットワークにアクセスすれば、最も迅速で、最も安全で穏当な方法で最終消費者の手に届くことができる。

インターネット化された販売と物流ルートから、端末の大量の消費者まで、このような巨大なインターネット化ルートネットワークは、商品供給者にとって大きな魅力を持っている。商品の供給先では、アマゾンは完璧な自己強化メカニズムを形成している。

しかし、消費者側では、ユーザーの成長は供給側のように急速に豊かで完全ではありません。その最も重要な理由の1つは、米国本土のオフライン商品ルートが非常に完備されており、ユーザーに非常に良い消費体験を与えていることです。逆にオンライン販売を見ると、米国郵便などの伝統的な宅配ルートを使用すると、長く待たされ、体験が悪いことが多い。

一方、UPS、アマゾンの自営などの物流システムは、ユーザー体験はより良いが、より高い運賃が必要になることが多く、この料金は米国では安くない。

この矛盾を解決するため、ベゾスはPrime会員システムを設立することにした。ユーザーが年間79ドル（後期に99ドルに上昇）を支払うと、より効率的な物流システムを1年以内に無制限に使用することができる。

パッケージ料金でユーザー体験を向上させることで空前の成功を収めた。調査機関の報告によると、アマゾンの米国消費者のうちPrime会員の割合はすでに半数を超えている。

6月末現在、アマゾンが米国に保有するPrime会員数は6300万人に達し、同社の米国総消費者数の52%を占めていると予想されている。このデータによると、アマゾンが米国に持つPrime会員数は1年前より1900万人増加した。

会員数の増加はアマゾンにとって非常に重要であり、これはより多くの会員収入を意味するだけでなく、より便利なショッピング体験の下で、アマゾンはより多くのユーザーの注文を収穫し、販売規模を大幅に向上させることができることを意味する。

世界最大の市場価値を持つ成長型企業

アマゾンは電子商取引によって企業の基礎を築き、電子商取引の小売業務に集まった大量のユーザーだけでなく、その上で形成された複数の業務からなる生態系も持っている。

これらの業務が置かれている市場は、社会の既存産業構造を覆すものである。破壊的な革新を通じて、関連業務の全産業チェーンを構築し、最終製品の形で消費者と顧客の前に現れる。

このような全産業チェーン+端末製品のモデルの下で、ユーザーはシステム内の運営モデル、操作詳細を心配する必要はなく、読書サービス、クラウドストレージサービス、ストリーミングサービス、物流システムサービスなどを含めて、すべてアマゾンに任せて全面的にコントロールすることができ、ユーザーが必要なのは、関連する費用を払うだけで、この費用も非常に高い性価格比を備えている。

アマゾンは各業界分野で、伝統的なモデルを「貫通式」に再構築し、全く新しい、相対的に独立した市場空間を創造した。これらの空間の中で、アマゾンは強い独占効果を備えており、商品とサービスの提供者であり、市場ルールの制定者でもある。

これらの業務は業態が斬新なため、非常に高い市場空間を備えていることが多い。例えば、電子商取引の米国での小売比率はまだ10%未満で、スマートテレビとストリーミング事業を利用する家庭は4%未満で、米国郵政などの非効率物流システムは米国で依然として巨大な市場空間を占めており、クラウドサービスは人類社会を再構築するのに十分な巨大な市場であり、市場全体は依然として洪水の段階にある。

どの角度から見ても、アマゾンは成熟した企業に定義されるのは難しい。その各ビジネスラインは、高度成長の中で新しい市場にある。このような状態でも、アマゾンは3500億ドルを超える市場価値を獲得している。

言い換えれば、完成したばかりの未来志向のビジネス基盤フレームワークは、すでに3500億ドルに定価されているが、このフレームワークがますます多くの人に受け入れられ、新しい栄養と機体が注入されれば、すべての人の認知を超えた、かつてない未来型ビジネス機構が、ベゾスの妙手の中で誕生する可能性が高い。

今でもアマゾンを電子商取引企業として扱い、ウォルマートなどの伝統的な小売機関とターゲットを合わせ、両者の市場価値の変化を興味津々に比較しているとすれば、アマゾンの生態系全体の価値と威力を軽視していることは明らかだ。

アップル、グーグル、マイクロソフトの3大科学技術大手の時価総額からはまだ距離があるが、アマゾンは3者の成長速度とビジネスの潜在力をはるかに上回っている。

最終的にアップルを超えて兆ドルの市場価値を実現することが、アマゾンのために設定された大きな未来かもしれない。