해열 후 PTA 나 고위 진동

저번 주 국내PTA 시장극심한 열광으로 급격히 차가운 변화를 겪으며 지난주 중앙은행에서 예금 준비금율 50개 기준을 인상해 국내 CPI 데이터가 예상을 초과해 중앙은행에 대한 유동성을 한층 더 가급시키는 예상을 불러일으켰다.선물 시장의 선두병 면화는 다시 한 번 ‘ 맏형 ’ 의 풍격을 보여 선물 시장이 가장 먼저 멈추는 품종으로, 이 큰 타격을 받았다.방직 원료PTA 시장의 많은 자신감.물론 PTA 선물은 단기간 현품에 대폭 상승해 큰 이익을 얻는 것도 폭락의 요인 중 하나다.

　　화폐 정책유동성 충유 상태를 조급히 고치기 어렵다.

가격은 상품가치의 화폐 가치의 표현으로 어떤 상품의 가격 파동이 모두 화폐 공급과 밀접한 관련되어 있다.2009년 현재 국내 상품 가격의 총체적 상승은 2009년 이후 국내와 경제를 자극하기 위해 화폐를 대량으로 투입하는 것은 상관없다.중앙은행에 따르면 10월 말 우리나라는 5877억 원, 광의화폐 (M2) 잔액이 69.98억 원으로 전년대비 19.3% 늘어난 국내 통화 공급량은 GDP 의 180%, 국내 유동성이 매우 넉넉하다.10월 국내 CPI 는 최근 4.4% 에 이르렀고, 중앙은행은 예금 준비금률 50개 기준을 높이는 가운데 중앙은행화폐 정책이 적정 완화 적정 방향이 조화되고 있어 현재 국내 통화 압력이 상승하고 있는 가운데 올 연말이나 내년 상반기에 계속 이자를 늘릴 가능성이 크다.그러나 올해 중앙은행은 예금 준비금률 인상 및 이자를 추가하는 동작 회수 유동성을 채택했지만 국내 수출 가이드의 경제 패턴, 자본과 무역의 쌍흑차는 중앙은행이 수동적으로 유동성을 회수할 수 있는 행위를 결정했지만, 국내 유동성 유동성 현황을 바꾸기 어려울 것으로 보인다.한편 미국은 여전히 양양화 완화 정책이 시행되고 약세 달러가 국제 대종 상품가격을 지탱하고 운행하고 있지만 중국 화폐 정책의 전향 및 발송위는 국내 일부 상품가격조정 역량을 확대하고, 일부 투자자금을 기피하게 할 것이다.시장은 단기적으로 여전히 소화 유동성 긴급 예기한이 필요하다.

　PTA 원료의 상승은 방직 의류 단말기 의 전도에 주의해야 한다

PTA 하위 폴리에스테르 폴리에스테론은 상대적으로 다른 방직 원료 가격이 저렴하고 올해 하반기 일부 방직 원료 가격이 가속화돼 방직 의류 시장 폴리에스테르 대체수요가 현현현되고 있으며 특히 면화에 대한 대체작용이 두드러진다.현재 폴리에스테르 산업체인 PTA 가격의 전도를 보면 PTA 는 상대적으로 원활하다.

우선 PTA 하류는 폴리에스테르 절편 모리 편외 폴리에스테르 롱 실크 및 폴리에스테르 섬유 균일 수년간 보이지 않는 폭리 가운데 특히 면화와 대체적인 효과가 있는 폴리는 짧다.지난주 PTA 와 에틸알코올의 가격이 폭락하여 폴리에스테르 제품의 모리가 더욱 높아졌다.지난 주말까지 폴리에스테르의 짧은 톤의 모리는 7000여 위안에 달한다. 폴리 긴 실사 포이, FDY, TDY 톤의 털리고는 4000 -6000위안에 달한다. 반면 전기에는 한때 적자에 가까운 폴리에스테르 톤의 모리도 2000여 위안으로 회복됐다.

그 다음으로 최근 PTA 상류 PX 도 PTA 를 따라 뛰고 있다.PX 와 MX 의 가격차는 200달러 /톤가량 유지되어 PX 생산업체도 비교적 좋은 이익 수준을 누리고 있다.하지만 당분간 폴리에스테르 상류 원료는 방직 직조업에 대한 전도가 일정한 압력을 받고 폴리에스테르 절감산에 이어 직기에도 감산 현상이 나타난 것으로 알려졌다.

후반시장은 PTA 수요에 영향을 주는 주요 요소는 PTA 가 가져온 원료 가격의 상승이 터미널 방직복에 성공할 수 있을지, PTA 시세 발전에 영향을 주는 주요 요인 중 하나다.터미널 방직 의류 원료 구매는 통상 3개월 정도 앞당겨 9, 10월 국내 목화, 폴리에스테르 섬유 등 방직 원료가 가속상승하기 시작했다.한편 2010년 9월 이후 인민폐도 가속평가를 가속화하기 시작했기 때문에 내년 초 국내 방직 의류 업체들이 원료 가격 상승과 위안화 평가 상승에 따른 이중 압력을 받을 수 있다.한편 원료 가격의 폭등과 위안화 절상을 앞두고 일부 방직 의류 수출업체들은 이미 장단서를 받지 못하고, 기업 주문서는 중단서를 위주로 하고 있다.그러나 우리나라 방직 의류 내수가 왕성하기 때문에 인민폐 연세가 3% 의 방직 의류 수준 안에 있으며, 17% 의 수출 퇴세 보호, PTA 단말 방직 의류 복장 회복 태세는 변형되지 않을 것으로 예상되며, PTA 원료가 단말방직 의상으로 오르는 전도를 조심스럽게 볼 수 있다.

　　PTA 단기 공급 압력 상승

11월 초 원동석화 120만 톤의 PTA장치가 갑자기 고장을 일으켜 가동률이 50%까지 낮춰 약 절반 정도 계약물 공급이 영향을 받았다. 이후 절강일성과 가룡석화도 각각 2호 항공기 55만 톤 /연간 60만 톤 /연간 공장을 폐쇄해 일주일 정도 유지했다.한편 동아시아 지역의 태화와 대만 동전은 11월 초 연산 70만톤과 444만톤의 PTA 장치를 2 -3주간 점검했다. 동시에 3남쪽 3호, 4호 110만톤의 PTA 장치의 단기 점검 및 1일 30만톤 장치의 보름 정도 점검됐다.동남아시아 지역의 태국은 45만 톤의 장치도 11월 초 1주일을 기한으로 점검했다.11월 남아시아 인도와 파키스탄도 일부 PTA 장치가 정수를 배치했으나, 생산능은 월초 동아시아 지역에 비해 훨씬 적은 PTA 점검 생산능이 있다.이에 따라 지난 11월 아시아 지역 장비 점검과 고장 주차가 많아 공급이 총체적으로 편중했으나 월 초 점검 장치를 고려해 단기 PTA 의 공급 압력이 높아지고 있다.또한 PTA 생산업체가 상하 체화된 발전과 생산에너지 집중도가 높아지면서 PTA 계약 매출이 주류가 되었고, PTA 기업은 PTA 업체가 PTA 공급을 조절하는 능력을 갖추고 있다.

　　PTA 후반시장의 시세에 대해 국내 유동성이 충족하고 PTA 하류가 터미널 방직 의상에 대한 전도 상황과 국내 PTA 생산과 공급 등을 종합적으로 고려해 PTA 선물이 단기간 조정 후 고위진진동을 옮길 가능성이 있다고 본다.운영상 투자자 고위공은 신중히 보유하고, 분할은 영세를 줄이고, 단선은 공진거래 위주로, 시세가 안정되고, 1105계약후시는 9600, 90001선 지탱과 100000, 12001선 압력을 주목할 수 있다.