上调互太纺织(1382.HK)目标价至5.1港元 评级中性

      互太纺织(1382.HK)将在11月19日公布上半财年业绩，该行估计公司上半财年盈利将跌27%，而收入则跌两成，主要因为受疫情影响产能利用率低，在4-7月份产能利用率仅六成左右，而在8-9月份则改善至80-85%，相关因素部分被Target、Walmart、Costco及Nike方面的增长所抵销。该行估计公司的净利润率将跌1.2个百分点，主要因为中国及越南的厂房产能利用率较低，拖累毛利率按年跌约1.4个百分点，加上受疫情影响有额外的开支，但相关因素部分被内地政府推出的支撑措施所抵销。

该行估计公司下半财年盈利将按年升34%，但相关的可见性维持较低，另外亦将公司2021-23财年的盈利预测升12-14%，以反映8-9月份产能利用率改善好过预期，并将其目标价由4.3港元升至5.1港元，维持中性评级，对产能扩张方面看法维持审慎，公司已完成在越南购地，并计划年内开展工程，估计需时两年，料公司在2022-23年将面对产能方面的限制。