ブランド紳士服上場企業は全体的な向上時期に入った

3月の紡績服装プレート全体はやや大皿に勝ち、紡績表現は服装より強い。最近のブランドアパレル企業の推定値は25倍の低水準に戻り、1季報の成長が速く、受注会は第2四半期のアパレル家庭紡績業界の反発の触媒になる見込みだ。サブ業界から見ると、機構は値上げ能力が高く、単価が高く、顧客が価格に敏感ではないハイエンドビジネスカジュアル紳士服と家庭紡績をよりよく見ている。

2010年は中国の紳士服業界にとって、N回目の「起業」の始まりだった。3月末の中国国際アパレル博覧会では、産業背景と市場環境の転換に伴い、男装産業はいくつかの新しい傾向が現れた：産業資本が大企業に流れる。大企業は産業資源の再編、ブランドの革新、ルートの多元化、融資の拡大、産業チェーンの探索協力、ブランド協力などの多種の方式を採用して競争力を高める、国内市場のブランド集中度はさらに高まっている。

最近の七匹狼から杭州ケンナを買収し、高級品ブランドの代理店に足を踏み入れた。報喜鳥は対外的に一部のアパレル会社に投資し、間接的に国際ブランドの代理に従事している。ヤゴール氏は、より明確な6大ブランドシリーズを再構築するなどの取り組みの中で、中国の紳士服産業が多ブランド戦略を慎重に推進し、国際化、ハイエンド化の傾向に向かって発展していることが見られる。

　七匹狼はぜいたく品市場を見ている

今年3月のCHIC期間中、七匹狼は7000万元で買収した杭州ケンナ服飾有限会社は100%株式を保有し、贅沢品市場に進出している。現在、杭州ケンナは全国に15のCanaliブランドサイト、4の範思哲サイトを開設しており、主な経営エリアは東北と華東に集中している。杭州ケンナはここ数年、国際的な高級ブランドの代理店として中国業務で際立っており、徐々に国際ブランドの中国業務開拓の重要なプラットフォームとなっていることが分かった。わずか2、3年間で、ケンナアパレルは営業収入6637万元、純利益784万元を実現した。杭州ケンナを買収した後、七匹の狼は杭州ケンナの既存の国際ブランド代理運営経験を持つ経営陣を保留する。七匹の狼が全力で支持することで、杭州ケンナの発展は加速し、短期的に国際ブランドの中国代理市場の頂点を占めることが期待される。今回の買収は、将来の中国国内消費市場のグレードアップと細分化に対する七匹狼の戦略的思考を反映している。中国のぜいたく品市場の巨大な消費潜在力は、7匹の狼が杭州ケンナを買収する重要な要素である。

2011年4月、七匹狼は2010年年次報告書を発表した：基本1株当たり利益1元、希釈1株当たり利益1元、基本1株当たり利益（控除）0.97元、1株当たり純資産5.65元、償却純資産収益率17.7115%、加重純資産収益率19.12%、営業収入は219775.66万元、親会社の所有者に帰属する純利益は28315.69万元、非経常損益を差し引いた純利益は27561.22万元、親会社の株主権益は159871.74万元に帰属する。

七匹狼は国内の紳士服カジュアルウェアのトップ企業であり、安定した発展を維持してきた。報告期間内の会社の営業収入は219775.66万元で、前年同期比10.59%増加した。会社のここ2年間の販売成長は明らかに前2年より遅く、主に会社が転換期に入ったことで、会社は「卸売」の「小売」への転換という戦略目標をめぐって、端末消費者の需要を核心的な出発点とし、それによって会社の管理モデルとサプライチェーンモデルの最適化を導いた。

2008年から2010年までの3年間の転換期を経て、七匹狼はルート建設などの面で革新を続けてきた。会社の周少雄董事長は、市場とチャネルを全面的にアップグレードすることは、他の製品シリーズを盲目的に拡張するよりも穏健で重要だと考えている。彼は2011年を七匹狼の「イメージ統合と向上年」と位置づけ、端末管理とチャネル改造に新たな機会を創出したいと考えている。

現在、七匹の狼全国の端末サイトはすでに3000社以上に達し、全国に福建、北京、上海の3大物流と情報センター、20以上の省級物流と情報支部を設立し、情報ネットワークシステムを通じて販売サイトに適時な物流配送サービスと情報交流サービスを行い、最終的に端末ネットワークを通じて製品と価値観を端末顧客に伝えた。七匹狼の既存の販売端末のうち、直営店が占める割合は20%余りで、残りのほとんどが加盟店に属している。

周少雄氏は2011年から、セブンウルフが過去の出店による平行成長方式から単店販売量の増加という垂直成長方式に転換し、人件費の上昇、店舗賃貸料の上昇などの圧力と激しい業界競争に対応することを望んでいる。

2011年、7匹の狼はルート改造に大量の資金を投入する。将来的には10%~ 20%の店舗成長数を維持するが、単店舗面積の増加、サービスの向上など、より多くの資金と精力を店舗改造に使う。

周少雄は七匹狼の電子商取引ルートをよく見ている。2009年の七匹狼電子商取引の売上高は390万元だったが、2010年の電子商取引の売上高は1億元前後に達する見込みで、2011年の電子商取引の売上高の目標は総収入の10%を占めることだ。

昨年5月、七匹狼とIBMが協力した電子商取引プロジェクトが正式にスタートし、業界初の「ビジネスクラウドプラットフォーム」ソリューションを発表した。周少雄氏によると、七匹狼の「ビジネスクラウドプラットフォーム」の第2段階は「独立モール建設」である--独自の電子商取引プラットフォームを構築することで、これはこれまでの淘宝プラットフォームよりも七匹狼特有のブランド理念、商品理念、サービス理念を体現することができ、年内に完成する予定だ。 {page_break}

ヤゴルドは好調に推移している

同じく3月のCHIC期間中、ヤゴールは傘下の6大ブランドを携えて男装館に登場し、ヤゴールの李如成会長はヤゴールの多方向発展について正面から対応した。李如成氏は、「2008年の金融危機後から、ヤゴールはマルチブランドの発展を考え始めた。ヤゴールは最初にブランド生産から始まり、1990年代初めになって、独自のブランドを持つようになった。それから10年の間に、高度成長を実現し、かつては毎年利益が倍増した。2009年には、ブランド価値の創造と向上をブランド発展戦略に組み入れることを提案した。その上で、一連の新ブランドを発表した。これらのブランドには、MAYORはビジネスメンズ、CEOはビジネスメンズ、GYはヤングファッション市場など、それぞれ異なる位置づけがあります」ヤゴール氏は服装で有名だが、不動産進出で「まともな仕事をしていない」と問われている。李如成氏によると、ヤゴール氏は服と不動産を大きくするという方針を少なくとも20年間堅持して揺るがないという。彼は同時に、どの企業も進化しており、ヤゴールはアパレルで稼いだお金で不動産に投資しており、何も悪くないと考えている。「主業とは何か。主業は利益では言えない」李如成氏は金融投資が現代経済の核心であり、ヤゴール産業構造を向上させるには、核心に投入しなければならないと考えている。ヤゴールはアパレルからスタートし、現在はアパレル製造、金融投資、不動産の3大産業がある。服装も不動産もヤゴールの中核業務だ。

　　ヤゴール4月19日に発表された2010年年報によると、同社の報告期間内の営業収入は前年同期比18.2%増の145億元、上場企業に帰属する株主の純利益は26.7億元で、前年同期比18%減、基本的な1株当たり利益は1.2元だった。ちなみに、報告期間内に、ヤゴール金融投資業務の純利益は12億4500万元に達し、会社は10社以上の上場企業の方向性増発に参加し、報告期間内にすべて浮揚を実現した。

ヤゴール報告期間内に主要業務の一つであるアパレル業の売上高は61億元で、前年同期比9%増、粗利益率が向上し、純利益は7.05億元を実現した。一方、不動産事業の収入は68.5億元で、前年同期比32%上昇した。しかし、報告期間内に土地増値税の清算を実施し、土地増値税を50237万13万元増加したため、同事業の純利益は前年同期比43%減少し、これにより会社の営業利益と純利益はいずれも下落した。

報告期間内に会社は方向性増発とPE投資に積極的に参加し、合計で投資収益を20億6000万元に達成し、売却可能な金融資産の処分による収益18億6500万元を実現し、利益の相当な分量を占めた。

2010年、会社は上海自動車、中聯重科、中国国航、徐工機械など10社余りの会社の方向性増発に参加し、期末までに帳簿上で浮盈を示した。初歩的な計算によると、同社の2010年の投資コストは計約44億元で、うち1件の投資が10億元を超えたのは上海自動車と徐工機械で、いずれも12億元前後だった。これらの会社の期末現在の時価総額は約63億元で、帳簿投資収益は43%だった。

また、同社はPE投資にも積極的に参加している。2010年、ヤゴール氏は合計1億7000万元近くを投資し、銀聯商務有限公司の株式譲渡及び浙江向陽漁港株式会社の増資拡大に参加した。2010年末現在、同社は合計10のPEおよびその他の投資プロジェクトを保有し、累計9億5000万元を投資している。そのうち、海南ゴムは今年1月7日に上交所に上陸し、同社は2000万株を保有し、投資コストは6095万元だったが、現在の会社の終値で計算すると、時価総額は2億6300万元だった。

会社は報告期間内に東方電気、交通銀行、海通証券、百聯株式、上海九百、双匯発展など18社の上場会社の株式を売却し、期末にはまだ16社の上場会社の株式を保有している。 {page_break}

コメント

2011年には国内の紡績衣料の需要は回復し続けるが、過程は曲がりくねっており、人民元切り上げ、原材料と労働力コストの圧力は業界の平均利益水準に深刻な影響を与えるだろう。

綿花価格の上昇により、紡績アパレル産業チェーン（紡績糸、生地、生地、アパレル及び織物）の各段階の製品価格は上昇しているが、各段階の値上げ幅は基本的にコスト値上げ幅に相当するため、原材料価格が激しく変動する場合、原材料在庫が低い中、小企業の利益は必然的に大きな影響を受け、加えて、利益率はもともと低いため、生産制限、操業停止は中、小企業で一般的に発生している。業界調整により「受注が大企業に集中」し、大手リーディングカンパニーの発言権と良質な受注選択権が向上した。

今年のCPIが引き続き高い可能性があることを背景に、コスト上昇による製品価格の上昇後、全体の衣料品小売端末の販売台数の伸びは大きくない。細分子業界から見ると、各業界の利益成長の駆動要素と業界の競争構造は異なり、スポーツウェア、レジャーウェアの単価は低く、主に量に依存して増加し、海外ブランドの衝撃を受けて多く、現在競争は「紅海」地域にある、一方、ビジネスカジュアル紳士服、中高級家庭紡績の単価は比較的高く、値上げによってコスト圧力、粗金利の上昇を移転することができ、ブランドは国内でも比較的に強く、競争構造は「青海」寄りの地域にある。

2010年、衣料品と家庭用紡績品の収入増加はより多くの依存量の増加だったが、2011年には衣料品と家庭用紡績品の収入増加の大きな部分が価格上昇によるものと予想されている。CPIが低い時期には、スポーツやカジュアルウェアは販売量の急激な増加によって収益力を高めることができ、CPIが高い時期には、値上げによって粗金利の上昇を牽引するビジネスカジュアルメンズやミドル・ハイエンド家庭紡績の収益力が高くなる。